文 | 定焦 One，作家 | 金玙璠云开体育，裁剪 | 魏佳

8 月 28 日，瞎想汽车交出了一份休戚各半的二季报：

总收入 302.5 亿元，同比着落 4.5%，其中汽车收入 288.9 亿元，同比下滑 4.7%；

4-6 月共委用新车 11.1 万辆，同比微增 2.3%，但单车收入降至约 26 万元；

经障碍净利润 14.6 亿元，同比着落 2.7%；平均每卖一辆车赚 1.35 万傍边。

固然，比较许多仍在盈利线上反抗的竞争敌手，瞎想"月均 3.7 万辆"的销量和盈利才气，还算跑在了前边。

但瞎想三季度销量带领唯有 9-9.5 万辆，同比减少 41% 到 38%。研讨到 7 月已委用 3 万辆，8 月、9 月瞻望累计委用 6-6.5 万辆。新造车界限从业者任亮暗示，这证实，瞎想在增程阛阓有增长压力，以及纯电计谋转型很挫折。

关于一家也曾高速驱驰的新势力头部企业来说，瞎想当今的弘扬明显够不上阛阓的预期。自 i8 发布近一个月以来，瞎想的港股股价跌幅突出 20%，目下市值回落到 1786 亿港元。

不外，拐点似乎照旧出现。i8 发布后，瞎想连气儿三周的周销量都是 5000 多辆，第 34 周（8 月 18 日 -8 月 24 日）回升到 7600 辆，环比增长 36%。

这很猛进度上要归功于 CEO 李想的再度高调。i8 发布后，他的曝光度达到了近两年来的岑岭：先是在 i8 上市 5 天后快速调价，解释确立障碍的原因；接着放出了与罗永浩近 4 小时的深度对谈视频，且在多个局势密集发声。

但果真的考试还在背面。9 月行将发布的走量主力车型 i6，被视为瞎想"十足弗成失败的一战"。不啻一位从业者觉得，李想再行回到台前，现实上亦然在为 i6 这场要津战役作念准备。

在财报电话会议上，李想坦承了"咱们出一次牌，同业会出两次牌"的竞争压力，为 i6 立下"成为中大型 5 座纯电 SUV 里最具竞争力居品"的军令状。

这一次，李想能否再次持危扶颠？

瞎想再碰现实

"瞎想汽车的 Q2 财报举座相宜预期，但能嗅觉到增程车的压力不小。"温雅瞎想汽车的投资东说念主王添对「定焦 One」暗示。

先看中枢数据。Q2 汽车销售收入 289 亿元，对应 11.1 万的委用量，可筹划单车收入约 26 万元。对比客岁同期的 28 万元，下滑 2 万元。

单车收入下滑，证实订价更低的车型 L6（起售价 24.98 万元）的销量占比依然很高。

"从 2024 年 Q3 驱动，L6 的销量占比就上升到 50% 傍边。本年亦然如斯，为保管销量，瞎想对 L 系列进行了较狂妄度的促销，同期也在计帐老款车型库存。"王添补充说念，这也侧面考据，问界 M 系列改款车发布后，瞎想的高端车型如实受到了冲击。

不外，从毛利率来看，降价促销的影响举座可控。

二季度，瞎想的公司毛利率是 20.1%，现实卖车毛利率是 19.4%，基本相宜预期。对比客岁同期，两项看法分别进步了 0.6、0.7 个百分点。对比同业，瞎想的毛利率水平依然突出特斯拉和国内多数新造车企业。

在造车行业，20% 的毛利率常被视为一皆门槛，踏实在 20% 以上，证实策划健康。毛利是销售收入减去销售资本，剩下的钱公司不错插足到研发、开店、营销上，只须这些用度占收入的比例不突出 20%，公司就有可能盈利。

用度收尾方面，瞎想保捏了一直以来的水平：二季度研发用度率为 9.3%，销售及贬责用度率为 9.2%。在 20.1% 的毛利率基础上，扣除这些主要用度后，瞎想实现了 14.6 亿元的经障碍净利润，净利率约 4.9%。

具体而言，销管用度为 27 亿元。尽管新车型 i8 上市带来了稀奇的营销实施支拨，但瞎想如故靠降本增效（主淌若职工薪酬减少）省了不少钱，最终，销管用度率环比并未上升，反而有所着落。

瞎想的销管用度率在车企中一直处于较低水平。李想曾泄露，瞎想汽车的品牌阛阓用度率唯有 0.6%，即即是几万元的用度也需要过程审核。

瞎想二季度的研发用度为 28 亿元，研发用度率环比上个季度也小幅着落了 0.3 个百分点。研讨到瞎想在 AI 界限的插足，以及下半年还有纯电新品上市，研发插足的节律相对清闲。

从外部环境看，零跑、小米、问界等竞争敌手都在发力，瞎想的销量排行、增程、纯电都濒临竞争压力，但从里面看，"爱惜"的贬责时势匡助这家公司保捏了相对健康的用度结构。

李想再到台前

面对如今的竞争压力，瞎想需要的不仅是细水长流的贬责，还需要 CEO 站出来，再行燃烧阛阓信心。

许多东说念主可能照旧健忘了，李想曾是中国互联网上最活跃的企业家之一。

瞎想汽车开采的早期，李想险些每天都在微博活跃发声，从居品理念到行业不雅察，从本知道线到买卖模式，他的微博总能激勉多量说合和转发。那时的李想，自称"微博之王"，矛头毕露。

"他会径直在微博上怼竞争敌手，也会公开质疑行业的一些作念法。"一位新造车从业者回忆。

但跟着瞎想汽车的发展，李想冉冉退到了幕后：微博更新频率明显着落，公开出头的次数也越来越少。他把更多元气心灵插足到了公司的里面贬责和居品研发上，升沉为一位低调的 CEO。

这在那时被视为李想的熟习弘扬。但当今看来，这种低调可能也让瞎想汽车失去了一些东西——比如阛阓的温雅度。

2024 年 3 月，MEGA 的失利让李想不得不再行注释我方和公司的问题。手脚瞎想第一款纯电车，它决定着这家公司能弗成作念好纯电，但上市后的前几个月，阛阓弘扬远低于外界预期。

李想驱动反想，在里面信中承认两个无理：一是错判了纯电计谋的节律，二是被销量的理想打单。

那段时候，李想在微博上险些脱色，与此同期，瞎想汽车进行了大范围的里面障碍：组织架构重组、东说念主员优化、计谋梳理。

紧接着，瞎想最低廉的车型 L6 面市了，24.98 万元的起售价在那时一度引起争议。但收尾讲解，这个有商量是对的。L6 赶快成为销量守旧，也为瞎想的纯电计谋赢得了障碍的时候。

图源 / 瞎想汽车官方微博

来到第二款纯电车 i8，阛阓依然委托厚望。

与此同期，华为、小米等科技公司入局后，扫数新动力汽车阛阓竞争变得更复杂了，光有好车还不够，还得有好本领、好生态、会吆喝。这也举高了阛阓对造车头部选手的期待值，尤其是对瞎想这么的老玩家的条款更高了。

但 i8 起初的弘扬莫得十足达到预期。华源证券 8 月初针对瞎想 i8 的一份调研数据骄横，49% 的潜在客户处于不雅望景色，仅 7% 的破钞者照旧下定。

"增程车用户和纯电车用户的需求如实不一样。"一位接近瞎想汽车的投资东说念主例如分析：买 L8 的用户大多是从燃油车换过来的，风气了传统的确立汲取时势；但买纯电车的用户盼愿的是"雪柜彩电大沙发"标配。

i8 持续了 L 系列的确立分离逻辑，加之销售策略相对保守，导致阛阓反响鄙俗。

面对这种情况，李想作念出了一个在汽车行业比较稀有的决定：上市仅 5 天后，就对 i8 进行调价和确立障碍，相等"听劝"。

调价前后，李想的曝光捏续，可见他正在有通晓地再行回到公众视线。

7 月，李想洞开了抖音账号，第一条视频就捉弄我方当初参加节目时发脾性的片断。

8 月，他与罗永浩近 4 小时的深度对谈视频被放出。这场对谈险些无所不谈，从李想的创业历程到瞎想汽车的发展轨迹，从对行业的想考到对异日的筹划。李想在对谈中也弘扬得相等坦诚，不仅承认了往时的无理，还详备分析了无理的原因和编削的标的。

这位昔日的"车圈首席显眼包"再度高调起来了，格调却比早期更接地气、更迎阿阛阓。这种"变乖"的高调策略如实收效——瞎想汽车不仅赢得了多量温雅和说合，周销量也驱动环比上升。

在财报电话会议上，李想的表态愈加径直。他承认瞎想汽车在迭代速率上的不及："咱们出一次牌，同业会出两次牌，是以特殊于同业们看着咱们的牌和咱们打牌"。

贬责层同期给出了三个编削旅途：回想单品爆款逻辑、加快居品和本领迭代，以及爱好营销。

财报发布后，瞎想好意思股盘后高潮超 5%。看起来，李想的坦诚表态和障碍策略一定进度上对消了悲不雅的三季度带领。

i6，弗成输的一战

固然，李想的高调能带来几许现实收尾，最终如故要看居品。对瞎想汽车来说，果真的考试是 9 月行将发布的 i6。

根由很通俗。从销量角度看，瞎想汽车急需一款能够在主流价钱区间站稳脚跟、再行拉动高速增长的居品。对一家也曾月销 5 万辆的企业来说，7 月委用量跌破 3.1 万辆，且连气儿两个月下滑，压力不言而谕。

从纯电计谋角度看，继 MEGA 和 i8 之后，i6 必须讲解瞎想的纯电居品才气。

从本领角度看，i6 大致率是瞎想刻下纯电本领的集大成者。从目下泄露的信息看，i6 遴选原生纯电架构，全系标配激光雷达和 VLA 司机助手，还有 5C 超充本领。通俗说就是，瞎想把能用上的新本领都给 i6 用上了。

但在竞争热烈的纯电阛阓，本领仅仅基础，要津是用户买不买账。是以，i6 若何订价，是个要津问题。

图源 / 瞎想汽车官方微博截图

过程" i8 快速调价"这一课后，敬佩李想对订价策略有了更深远的通晓。王添暗示，研讨到瞎想的纯电局势，i6 很可能是"高确立、高性价比"策略，最终定一个既保证故意润空间，又有竞争力的价钱。

i6 要想班师，还有几个要津点必须作念到位：居品力得过硬，在空间、欢欣肠、智能化、续航这些中枢看法上弗成输给敌手；品牌力得跟上，特殊是在三四五线城市；"固然，i6 也弗成再犯 ' 因确立复杂而影响用户汲取 ' 的无理"，任亮补充说念。

更紧要的是，营销传播得到位。李想再行回到台前，很猛进度上亦然在为行将发布的 i6 铺路。

从李想最近的频频曝光来看，他大致率会为 i6 插足比以往任何居品都更多的个东说念主元气心灵，"不仅仅居品界说和本领把控，更会贯串居品预热、认真发布，他也会深度参与阛阓训练、用户通常。"任亮称。

在财报电话会议上，李想暗示要让 i6 成为"中大型 5 座纯电 SUV 里最具竞争力的居品"。更紧要的是，他应允会遴选"更靠近用户的新传播时势"，会吸取陶冶，作念好舆情退避。

李想的个东说念主 IP 是瞎想汽车的紧要钞票之一，他和公司正通过他个东说念主的影响力停战话权，为 i6 的上市营造一个好的阛阓氛围。

但同期，i6 也濒临一些不细则性。王添暗示，李想的高曝光策略能为 i6 带来温雅，但无形中也提高了阛阓的期待值。接下来，就要看 i6 的现实弘扬能弗成达到这种期待了。

结语

契机与压力并存，也让瞎想汽车站上了要津的障碍点。

从销量上看，它仍是新势力的头部玩家，领有相对踏实的用户基础和品牌影响力，但不可否定的是，竞争正在前所未有地加重。

从计谋上看，瞎想的纯电转型正濒临考试。前两款车型的阛阓响应败露了瞎想汽车在纯电界限的经历不及，但也为后续中枢发力的 i6 集合了经历。

从李想个东说念主来看，他的脚色和姿态也在升沉：从早年张狂的"微博之王"，到一度低调的 CEO，如今又以高频曝光致力塑造一个"听劝"的企业家形象。

i6 因此不仅仅一款车，更是瞎想汽车在纯电转型上的第三次紧要尝试。如果班师，瞎想就能在纯电界限站稳脚跟，如果失败，可能会影响阛阓对公司异日发展的信心。

三战纯电，i6 无疑是一场"输不起的战役"。

华源证券在研报中预测，i6 "将触发股价 V 型反弹"，月销量有望达到 15000 辆。至于能否完了这一预期，谜底很快会在 9 月揭晓。

* 应受访者条款云开体育，文中任亮、王添为假名。